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截至7?日,沪深两市(jng)已有954家上?jng)公司发布?013q中报业l预告,M来看好于2012q中报情c(din)?54家中?8家是?月䆾后发布的业W预告Q预准度相对较高?
7月䆾?jng)场x的焦炚w回企业盈利,陆箋披露的中报将成ؓ(f)企业高成长性与否的试金矟뀂根据《中企业板信息披露业务备忘录第1号业l预告、业l快报及(qing)其修正》和《创业板信息披露业务备忘录第11P(x)业W预告、业l快报及(qing)其修正》规定,上市(jng)公司半年度报告的业W预告?qing)其修正公告的披露时间不得晚??5日,而根据沪׃易所的安排,创业板公司华q?20.400,-0.40,-1.92%)率先于7?3日披露半q报?月䆾上市(jng)公司中报业W预告和中报交叉密集披Ԍ提前布局2013q中报业l确定性高的或者能被往上修正的个股l合ؓ(f)投资者带来收益?
自下而上选股Q?/strong>
抓住业W预期四ȝ 通过对这954家中?8家公司的分析Q我们发C报业l超预期的公司大都集中在以下四种cdQ终端需求拉动、原材料成本下降(成本?、品结构调?收入?和政府补贴等非经常性损益?
l端需求拉动:(x)虽然宏观l济增长有所回落Q但部分新兴产业领域和传l业细分领域仍表现出需求回暖的态势Q如汇川技?40.150,-0.63,-1.54%)预计上半q业l增?0%-65%Q主要原因ؓ(f)与上q同期相比,下游工业自动化市(jng)场需求有所回暖Q公司营业收入实C增长。终端需求拉动与行业景气度提升有养I我们?x)在下文具体Q上半年行业景气度上升在部分新兴产业领域表现较ؓ(f)明显Q且未被市(jng)场所充分挖掘Q包括计机、消费电(sh)子、传媒、新材料、医药、机械和造纸d{部分子行业?
原材料成本下降:(x)今年上半q大宗原材料h持箋下跌Q部分以大宗商品ؓ(f)原材料的企业盈利水^Ex提升Q如长城?sh)?7.10,-0.05,-0.70%)预计上半q业l增?0%~100%Q主要原因ؓ(f)公司主要原材料铜、银{今q处于相对低位,且今q公司实施了大宗材料集中采购Q采购成本下降;另外像以天然胶、合成橡胶等为原材料的轮胎类企业、采购生猪的肉制品企业等{均存在原材料成本下降盈利能力提高的可能性?
产品l构调整Q部分公怸半年加快了品结构调整步伐,通过拉长产业链,U极向高端领域和高毛利率产品q发Q包括已披露中报业W预告的贝因美(33.51,-1.32,-3.79%)、蒙发利(17.01,-0.27,-1.56%)、东睦股?9.88,0.20,2.07%)、中银绒?8.43,0.27,3.31%){均受益于公品结构的调整?
政府补脓(chung){非l常性损益:(x)虽然我们更关注公司自w业l增长实现的预期,但确有不公叔R过政府补脓(chung)、股权{让、土C用权转让{非l常性损益实C中报业W的大q增ѝ如润和软g(19.400,-0.37,-1.87%)上半q净利润预计?200万元~3500万元Q比上年同期增长34.99%~47.64%Q其中非l常性损益对净利润的媄(jing)响金额就?00万元~1100万元Q且主要为来自政府部门的补脓(chung)?
所以从自下而上的角度看Q我们也可以挖掘上半q受l端需求拉动、原材料成本下降(成本?、品结构调?收入?和有政府补脓(chung){非l常性损益的四类公司Q它们的中报业W极有可能预期?
景气度选股Q?
盯住高景气的新兴行业
行业景气度的指标包括但不限于宏观l济先导指标、行业中观数据,同行业公司的业W预告{等Q通过每个月度对行业研I员的调查,我们选取景气度预期还在提升的行业?
从已发布的经数据来看,6月下游地产销售面U增速持l回落,l端需求力度相比此前显著下降,发电(sh)增速由5月的4.1%降到6月的2.8%Q表明经增长动力下降,同时6月上旬生产资料h(hun)格持l下滑超出预期,预示l济增长的确定性下降。在l济增长力度减弱的背景下Q周期类行业景气度基本在低位徘徊Q包括煤炭、有艌Ӏ钢铁、石化、基化工{行业,相关个股中报业W预期的可能性相对较?yu)?
虽然周期性行业景气度较低Q但部分弱周期性行业特别是新兴行业则表现出较高的景气度Q特别是计算机、消费电(sh)子、传媒、新材料、医药、机械和造纸d{部分子行业。如2013q?~5月,我国软g行业实现业务收入11034亿元Q同比增?4.2%Q根据我们计机行业研究员的预测Q?013q上半年计算?上市(jng)公司)净利润同比增速有望达22%Q同比提升约9个百分点Q考虑到国家调整经结构的军_Q国家对信息技术行业的投入?qing)政{支持有望持l增强,推动计算业业l超预期。我们电(sh)子行业研I员认ؓ(f)目前消费者认可度提升已LED照明?jng)场全面启动Q对上半qLED“三部曲”第三步业W兑现预期带来的行业Z(x)已较定Q坚定看好LED行业大周期的启动?
财务信息选股Q?
看好建筑装饰、智慧城?jng)?/strong>
财务信息选股也是自上而下选股的不错选择Qؓ(f)我们判断业W拐点(负{正、加速度增加)提供了量化方法。过去胦(ch)务信息媄(jing)响未来回报,一斚w因ؓ(f)q去信息影响未来盈余Q另一斚w是因M息还影响盈余以外的胦(ch)富创造,在这里我们就是要抓住前一斚w的未来盈余,即业l情c(din)?
通过对过d个季度上?jng)公怸l检验的效果评h(hun)Q我们将最q一季度单季归属于母公司净利润同比、最q二季度单季归属于母公司净利润同比、最q一季度单季归属于母公司净利润同比的环比、最q一季度单季ROE同比的环比等作ؓ(f){选条Ӟ发现建筑装饰、智慧城?jng)、电(sh)力设备、传媒、房C{细分领域和行业的个股在2013q中报存在业l超预期可能?Q{自新网Q?