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周二Q达拉斯联储dFisherUͼ联储已l向?jng)场注入q多动性,在流动性的刺激下,原本q不׃h的东西变得极其美好?
Fisher列D了市(jng)Z一pd触目惊心的事实?
1. 企业通过发债的方式q行股䆾回购Q再把缴E和通胀因素考虑q去Q通常付出的成本是最的Q有时成本甚至ؓ(f)负,q对每股收益L(fng)极其U极的作用?
2. 企业通过很低的融资成本派发股息,抬高了股仗?
3. 股市(jng)看牛/看熊的比例高?007q?0月?
4. 股市(jng)上估值指标,如市(jng)销?price to sales)Q市(jng)场d(jng)gGDP的比重,都达C令h瞠目l舌的程度,上世U?0q代末期互联|(chng)沫过后就没有看到q这么疯狂的水^?
5. 保证金借款的比例达到历史新高?
6. 债券?jng)场上,投资U债券的收益率与政府债券收益率之差极?
7. 低门槛贷?Covenant-Lite Loan)发行量较大,与CCCU债券、投资债券、国债的信用利差~至历史低位?
8. 1989~1997q_(d)Fisher所在的基金专注于投资问题债务。那Ӟ股利、利息、股h(hun)格升值给公司带来了极其丰厚的利润。而当前,问题债务公司的h(hun)D高,实在不具吸引力?
Fisher认ؓ(f)Q美联储为刺Ȁ房市(jng)和股?jng),什么程度就宽松过头了呢?联储资负2万亿以上、贷Ƒ֟准利?~0.25%的水q뀂联储显然过头了Q这D如今?jng)场的“胦(ch)富效应”?FisherUͼ他ƈ非认?jng)或是债市(jng)存在泡沫。但?jng)场应有q样的准备,估值有可能?x)恢复到正常水^。(转自和讯|)(j)